导读：近期钢厂进入了调价高峰，螺纹钢在原料价格攀升的推动下，其成本急剧上升，钢厂的出厂价格和现价倒挂压力加剧。上周初，在国家房贷政策的组合拳出击之下，股市和期货市场巨幅下行，上海钢材下滑100多点，之后保持震荡局面。笔者觉得，在成本上升与国家调控房地产政策的博弈下，最近上海钢材仍将高低两难，偏弱震荡局面将继续。
房贷新政策影响市场心理，对短钢材期货价发生冲击
今年年初开始，国家开始进行房地产调控政策，通过增加第二套房贷首付比例、房地产公司土地拍卖政策等来拖累房价，但并没有显然改进房屋价格延续攀升的事实。在国家房屋调控颁布后房屋价格并受阻回调，反倒是再度上行。受民生问题影响，本月17日国家地产调控打出空前严格的政策组合拳，政策规定在购买二套房贷款首付比例不得低于50％、三套房巨幅度提高首付比例和利率水平的基础上，17日中央人民政府下发通知指出，在房价过高地域，商业银行可依据风险情况暂停发放购买第三套及以上住房贷款，同时提出了建立问责机制等配套办法。此消息公开之后19日在房地产股票领跌的状况下，上证A股重挫150点，成本上行的支持亦难以对螺纹钢价格提供足够支撑，当日上海钢材主力合约RB1010巨幅下行86点。攀升局面被打破后，上海钢材多空进入胶着状态。
目前来看，房价节节上涨的原因除了刚性需求外，主要是投资资金的推动，国家政策连出势必影响房屋需求量。从近几年发展状况来看，建筑用钢量每年占全国钢材用量的50％左右，房地产市场的兴衰将决定钢材的需求，而投资者在房地产政策颁布后开始沽空钢价。但笔者觉得，本次调控主要是限制房价攀升，对于国内建筑业用钢短时间不会发生太大影响。第一，在年初的时候国内颁布的新政策中明确规定，新拍卖的建筑用土地两年内必需建房。其次，中央人民政府为控制房价，年初为加快保障性和廉租住房的建设，把本来2009年到2011年，三年内建成700万套房屋，改完今年通通建完，就相当于今年要建500万套此类住房。第三，去年四万亿的投资带动下的基础建设工程并未完工，钢材需求依旧强劲。第四，房地产是国内GDP增长的主要贡献来源，每年房地产对GDP增长的贡献在1-2％左右，倘若无房地产支持，国内经济增长将面临压力。此次国家意在调控房价，对总体房屋需求不会发生太多的影响，因而对钢价的冲击不大。
钢材成本攀升，仓库存储数量依然偏高
3月至今，在铁矿石谈判的影响下，原料价格攀升，钢材成本连续上行，钢价节节上涨。自铁矿石价格较去年攀升近90％后，中钢协采取应对办法宣布自律公告，提出减小进口三大矿石铁矿石数量，并对铁含量于低于60％以下的铁矿石视为不合格产品停止进口，铁矿石进口数量出现一定幅度的减小。依照目前国内日均粗钢产量170万吨左右来测算，倘若不进口铁矿石，港口铁矿石进口量只够保持1到1个半月左右，港口铁矿石价格将敏捷高企，并且有望超过2008年铁矿石现货最高价格195美元/吨的水平。倘若后期没有妥当的解决计划，港口铁矿石价格或许还将攀升。消息称，在目前成本高企，利润偏低的状况下，部分中小钢厂已经对于长协价格发生妥协。
虽然原料价格持续攀升，但是钢材仓库存储数量始终保持较高水平，后期需求将影响钢材价格走势。虽然目前已经进入螺纹钢需求旺季，但本周仓库存储数量降低显然减小，其主要是受到目前产能过大的影响。因此，即使目前已经进入钢材需求旺季，倘若后期仓库存储数量不能有效的耗费，钢材价格将面临巨大风险。
此外，钢厂调价慎重，后期存在不确定性。在上周武钢调高产品价格之后，本周我国主流钢厂总体调价，钢企微幅调价主要是受到原料攀升的冲击被迫调价，而部分钢厂已经把月调价改为旬调价。虽然钢厂总体再度调高其出厂价格，但是从其幅度上看已经相当慎重，阐明目前钢厂对于市场判断存有疑虑，螺纹钢价格后期走势还需基本面和消息面的指引。
笔者觉得，虽然原料价格巨幅攀升对钢材价格底部发生一定支持，但是在国家房地产政策调控、钢厂调价慎重、仓库存储数量始终高于历史同期水平的背景下，上海钢材短期仍将弱势振荡，操作上建议投资者以观望为宜。
