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　  本周要点：

　　节能减排措施舒缓钢铁供应压力、建筑钢材消费进入旺季、原材料价格坚挺、库存减少等多重利好有望使得钢价震荡向上。期市方面，上周期钢的主力合约上涨97元/吨或2.3%，技术形态向好，本周期钢有望延续上涨行情，螺纹1010的第一目标位为4450元/吨。

　　下周看法：

　　中国物流与采购联合会公布的8月份中国采购经理人指数（PMI）为51.7%，比7月上升0.5个百分点，结束了今年5月以来连续下降势头，这显示前期主动调控对经济的负面影响逐渐被市场消化，中国经济大幅调整的可能性已经很小。在经济增长前景较为确定的情况下，政府对节能减排的力度将会进一步加大。

　　最近多个省市纷纷对钢铁企业实行惩罚性电价以及限电等措施。目前江浙地区普遍限电，部分钢厂的高炉开始关停，其中宁波钢铁2500立方米高炉停产大修，停产时间将持续到年底；山西政府通知境内钢厂停产整顿2个月以完成节能减排目标；河北、上海、广东等地也有不同程度的限产限电措施出台。因此，上述措施必将会在一定程度上减少钢铁生产量，舒缓钢铁供应压力。另外，虽然电耗占钢铁生产成本的比例不大，但惩罚性电价不可避免地会增加钢厂的生产成本，这也为钢价的上涨提供支撑。

　　九、十月份天气适宜工地开工，是建筑钢材的消费旺季，业内具有“金九银十”的说法。首先，近期部分地区的商品房市场回暖，成交开始明显放大，而“地王”也开始在南京、广州等地重现，商品房的用钢需求将会有所好转。其次，保障房的建设进度有望加快。中央已经下达了600多亿元资金，并与各省份签订2010年住房保障工作目标责任书，要求按时完成任务。而住建部对各地保障性住房开工建设情况的督促检查，或许能成为各地方政府积极开工的“催化剂”。同时，部分地方政府开始利用公积金援建保障房，保障房的建设资金将会更为充足。最后，固定资产投资建设的进程有望加快。日前，国家发改委表示，今年下半年要全力完成两年4万亿的投资计划，并要求加快推进中央投资项目建设，确保已下达投资计划的项目在中央检查组秋季检查前按要求如期开工建设。

　　原材料价格则表现坚挺。虽然四季度力拓铁矿石FOB价（不含运费）将下降13.3%至每吨127美元左右，但近期海运费的上涨抵消了一部分铁矿石FOB价格的跌幅，而三大矿山的绝对垄断与中国钢厂的巨大需求使得铁矿石价格表现出明显的“易涨难跌”之势，铁矿石现货价格将会较为坚挺。焦炭价格则平稳运行，尽管7月底至8月中旬焦炭价格小幅上涨，但大部分企业仍然处于亏损状态，因此生产积极性并未得以提高，而是保持原有的限产幅度。后期焦炭价格下跌空间十分有限。

　　现货库存持续减少，显示需求正在逐步好转。最新统计数据显示，9月初全国主要城市螺纹钢库存566.066万吨，较上月同期下降16.01万吨；线材库存133.975万吨，较上月同期下降14.447万吨。随着消费旺季的到来，钢铁行业的去库存化进程有望加快，而库存对钢价的压制作用将会减轻。

　　整体而言，节能减排措施舒缓钢铁供应压力、建筑钢材消费进入旺季、原材料价格坚挺、库存减少等多重利好有望使得钢价震荡向上。

　　消息解读：

　　9月3日工业和信息化部产业政策司巡视员侯世国就“淘汰落后产能调整产业结构转变经济发展方式”接受访谈时表示，淘汰落后产能并不是取消和关闭某个企业，而是淘汰落后的生产能力。

　　力拓铁矿石部门CEO沃尔什（SamWalsh）在西澳大利亚州Brockman4铁矿（Brockman4mine）开工仪式上向媒体表示，四季度力拓铁矿石FOB价（不含运费）将下滑至每吨127美元左右。他表示，“我们纵观全局后发现未来铁矿石需求非常稳健”，当前价格对力拓而言仍“颇具吸引力”。

　　据消息人士称，本周（8月31日当周）力拓已按新的季度定价模式同日本客户设定价格。

　　国家发改委周三称，今年下半年要全力完成两年4万亿元的投资计划，要求加快推进中央投资项目建设，确保已下达投资计划的项目在中央检查组秋季检查前按要求如期开工建设。

        图表解析：

        海运费：