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730亿 六周后央行首度净回笼

来源:中证网 编辑: 2009年10月16日 08:51:00 打印

  数据显示,本周央行在公开市场净回笼730亿元,为连续六周净投放后的首度净回笼。分析人士表示,鉴于9月份新增贷款超预期、M2增速居高不下以及外汇占款大增,预计央行在4季度的大部分时间里都将以公开市场净回笼操作为主,并且有采用更多货币手段加大调整力度的可能性。

  一年半来最大的单周回笼量

  人民银行于本周四(10月15日)发行了2009年第四十九期央行票据,并开展了正回购操作。其中, 2009年第四十九期央行票据发行量530亿元,期限3个月,参考收益率1.328%;正回购操作期限91天,交易量1000亿元,中标利率1.33%。

  从发行利率来看,自从8月18日1年期央票利率首次在1.7605%企稳以来,包括1年央票、3个月央票和28天正回购在内的公开市场发行利率已经连续7周企稳。而91天正回购于9月10日重启后,也一直稳定在1.33%水平。

  从回笼量来看,进入10月份后央行的回笼力度明显加大。据统计,本周公开市场到期资金量达2100亿元,央行周二、周四分别回笼1300亿元和1530亿元,本周净回笼730亿元。至此,之前央行在公开市场上持续六周的净投放操作终于告一段落。同时值得关注的是,本周2830亿元的回笼总额还创下了2008年4月下旬以来的最大单周操作量。

  分析人士表示,为保障“十一”长假期间资金充裕,央行向市场注入大量资金,特别是10月5日当周,公开市场到期资金的2100亿元全部转为净投放,因此本周净回笼在市场意料之中。

  “微调”力度或将加大

  最新货币信贷数据显示,在信贷投放持续扩张的背景下,9月份货币供应量继续大幅攀升,M2增速升至29.3%,远高于央行预设的17%的目标增速。鉴于央行并未对M2目标增速做出变动,许多机构不免产生了未来货币政策将加大调整力度的担忧。

  上海证券分析师胡月晓指出,9月份新增信贷重升源自信贷供求双方同步增长。一方面,经济回暖带动了信贷真实需求的上升;另一方面,外汇占款增加导致的被动货币投放增加,进而导致了商业银行信贷投放能力的继续上升。数据显示,9月份外汇占款新增额为4067.7亿元,是2009年来首次高于2500亿元。胡月晓表示,空前规模的信贷投放有可能导致商品和资产的双重“泡沫”,为保持经济回暖的延续性以及管理过多的外汇储备,货币当局通过上调存款准备金防止信贷增长过快的概率在加大。

  对于央行在公开市场可能采取的操作,国信证券分析师李怀定则表示,预计10月份乃至整个4季度,央行都会明显加大回笼力度和提高长期限工具的回笼比例;央行甚至可能会采取比7月重启1年期央票、9月重启91天期正回购更为严厉的手段,比如重启3年期央票发行。若果真如此,如果没有超短期回购工具的应用,在公开市场到期资金量大幅下降的背景下,4季度的大部分期间最终实现净回笼应该没有悬念。

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