本周，受美国方面低迷的房屋销售数据以及国内政府收缩信贷消息的影响，国际商品市场整体出现大幅度下跌，美元的强势反弹格局有愈演愈烈之势，对商品价格压力逐步明显，国内市场有色金属近三个交易日几乎以跌停价报收，农产品也难逃弱势下跌的命运。而沪钢市场在近三个交易日的却表现令人欣慰，主力合约1005在接近前期低点密集成交区后有明显止跌迹象，多头主力资金的介入表现积极，笔者认为螺纹大有力挽狂澜蓄势待发的可能，短期继续以震荡整理之势寻找并确定下方支撑的可能性大。
1、成本因素继续为钢价提供支撑。近期天津港63.5％的印度铁矿石现货交货价为970元/吨，上海、河北等地焦炭价格均保持在1800-2000元/吨的水平，而由于气候寒冷、运力紧张，近期上焦炭价格近期涨势明显。目前山西地区执行的主流价位二级冶金焦出厂含税1950元/吨，一冶金焦出厂含税在2050元/吨左右。1月份整体冶金焦上涨约150元/吨。初步测算钢厂二级螺纹成本应该在3600元/吨以上，而目前上海市场27日二级螺纹现货报价为3650元/吨，已经几乎接近成本线，支撑作用明显。
2、高库存对市场形成压力。根据信息机构Wind对国内26个主要城市螺纹库存量的统计，截至22日螺纹库存量为507万吨，同比上升48％，上海地区库存55万吨，属于较高水平。按照历年统计数据，上海地区春节期间库存将平均增加15-20万吨左右，所以节后上海地区库存可能达到70-75万吨左右的水平，高库存压力将显现出来。笔者认为，春节前后建筑工地对钢材现货的采购数量减少，在价格盘跌的情况下终端囤货的意愿较弱，现货市场销售清淡，是在情理之中，所以目前价格上涨仍显困难。
3、流动性紧缩预期的阴影存在。近两周以来，国家对货币市场的调控措施意图明显，监管部门已要求各银行压减新增信贷，节后调整措施是否再现是目前乃至后期市场关注的重点。信贷政策趋紧，给整个钢材市场带来明显压力，阴影的存在限制了价格的短期上涨行为。
技术面看，螺纹指数目前仍旧处于对前期大幅上涨的修正过程之中，但本周价格基本接近前期反弹高度的黄金分割中位线附近，受到前期低点密集成交区4200一线附近的强劲支持，本周基本在中位线和0.382一线区间窄幅整理。然而，期价短期在4200一线支撑能否得到确认，仍有待进一步观察，具体取决于周边市场走势及钢材市场本身具体情况。
综合以上所说，笔者认为钢材市场整体走势，综合以上所述，钢价短期继续维持整理走势的可能性大，但在没有更为明显利空消息出现的情况下，价格继续大幅下挫的可能性小。所以预计下周钢价下跌空间有限，建议投资者继续关注钢价在4200一线的支撑及周边市场的走势，保持观望为主的心态，期待中线做多时机的成熟。
神华期货北京营业部 曾 立
