煤都山西，官方口径年产超8亿吨的煤炭大省，却是全国发电企业亏损最严重省份，而山西中南部地区更是“重灾区”。
山西中南部13家电厂累计亏损141亿元，平均资产负债率111%，资不抵债企业数量达到了10家。山西大唐国际运城发电有限责任公司总经理王英说，“资金链已经断了，没钱买煤了。”
随着冬季来临，各地煤炭产量下降，同时煤价还将随之上涨。如果亏损继续恶化，占山西省省调装机容量37%的机组面临全线停机风险。
停电信号初现
“有的火电厂投资一年，资产负债率就到90%以上”
位于霍州市的山西兆光发电厂，共有2台30万千瓦机组和2台60万千瓦机组。一位山西发电企业人士说，但实际上，兆光发电厂目前2台机组停机，30万和60万千瓦机组各一台。与兆光电厂毗邻的是国电集团山西霍州电厂，该电厂2009年开工建设2台60万千瓦机组，但今年没有投产。“投产了就亏损，不投产还能把成本计入基建成本当中。”上述人士说。
从国电霍州电厂出发，向东南方行驶至长治市。漳泽电厂4台机组停了3台，而一街之隔的漳山电厂4台机组停了1台。
再向南驶抵运城市，山西大唐运城电厂状况更差，其两台60万千瓦机组已经全部停机50多天。因特高压示范工程试运行，国家电网公司预付了5000万元电费，让电厂运行起1台机组，保证试验用电。
当地居民表示，现在该地区已经对部分高耗能企业限电，长治地区一度有114家企业因此停产。
电厂建设通常是股东方出资占20%，银行贷款占80%，即电厂资产负债率的基数就是80%。“有的火电厂投资一年，资产负债率就到90%以上，两年资本金全赔进去了。”一位发电企业财务经理说，“那样的话银行怎么会把钱贷给你?其它手段，例如通过中央银行发行短期融资债券、发行信托产品、融资租赁等，现在去银行贷款要在基准利率基础上上浮10%，其他融资渠道则可能上浮20%-30%。我们电厂今年财务成本4亿，占总成本10%。”
大唐山西运城电厂财务人员表示，按照上级公司要求，电厂必须按照基准利率贷款，所以运城电厂难以融资。山西电厂们，只能期待上级公司的资金支持。但中电联统计，五大发电集团1-7月合计亏损74.6亿。
电煤困局
有的电厂外省煤占总煤量的80%，运费占入场煤价的60%
身居煤都，却买不到廉价煤炭。新投产电厂在处于前期可研阶段时，寄望于从当地小煤矿购买廉价煤炭。但2008年山西省开始对煤炭资源进行整合，小煤矿关闭，电厂只能从大型煤炭企业购煤。
山西上网电价为3.562角/度，而山东、河南、湖北的电价分别为4.219、4.112、4.45角/度，每度电比山西电价高出5-8分钱。这就意味着这些地区比山西发电企业能够多承受125-200元/吨的煤炭价格。山西煤炭外运通道建设相对先进，当地煤炭企业将煤炭销往电价更高省份，山西当地电厂望而却步。“你买不起，别的省发电企业抢着要。”山西漳泽电力[4.77 0.00% 股吧 研报]发电公司总经理李王斌说。
另一方面，山西中南部也有热值高的优质煤，但这些同样是化工、冶金等行业生产所需。化工、冶金行业产品附加值高，即便价格达到1000元/吨，其仍可承受。企业只能买这些企业挑剩下的劣质煤。
“2009年陕西、内蒙的煤便宜，就去那边找煤。”一位发电企业人士说，“现在陕西、内蒙的煤价也涨上来了。”
多家电厂财务报表显示，山西中南部电厂在2007年经营状况虽然不好，但并未普遍亏损。2008年则业绩大幅下降，其中燃料成本翻倍增长。2009年，由于从陕西、内蒙买到了廉价煤，亏损额有所减少。但2010年及今年，亏损继续快速上涨。
目前，山西中南部发电企业用煤多从陕西、内蒙购买，有的电厂外省煤占总煤量的80%，运费占入场煤价的60%。述发电企业人士说，“等于用油来换煤。”
电价劣势
“五大发电集团，加上地方发电企业都是竞争关系，各有各算盘”
与大唐山西运城电厂一河之隔的是大唐河南华阳电厂，该电厂在运2台60万千瓦和2台30万千瓦的火电装机。“煤源都是一样的，就隔着一条河。”大唐运城电厂人士说，“去年华阳电厂盈利了1.2个亿，我们亏损近4个亿。”
山西上网电价比河南上网电价低5.5分，这种计划经济定价模式是火电企业亏损根本原因。山西境内电厂被划为坑口电厂，电价在全国排倒数。今年国家发改委上调电价时，山西省上调幅度最大，达到了3.09分，这让山西发电企业第二季度呈现减亏迹象，但煤价随电价应声上涨，三季度亏损继续恶化。
“盼着上网电价涨，也害怕电价涨。涨完电价，煤价涨得更多。”一位山西发电企业人士说。山西中南部13家电厂，去年开始联合向山西省政府和国家发改委反映亏损问题，但收效甚微。
“现在说发电企业联合‘逼宫’，可是五大发电集团，加上地方发电企业都是竞争关系，各有各算盘。”李王斌说，“你停机了我多发电，这样我就少亏点，怎么联合?”
王英表示，更困难的时候是在2012年1-2月。“煤矿完成全年指标不怎么生产了，冬储煤需求又大，各地都在抢，价格肯定再涨。如果没有后续资金，到时候山西可能大面积停电。”
