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　　钢材价格仍在下楼梯，但步伐已放慢，有春节长假来临，市场交易日见清淡所致，更有久跌后企稳之需。热卷、螺纹与铁矿石钢期货合约交易范围的收窄与现货价格跌势趋于平稳，市场价格正处于转为企稳甚至有限回升的过程中;钢材现货价格的反弹仍需要外力的推动，这一外力或存在于政策面的细微调整、或由期市交易价格的明显变化所起，比如，央行的降息或降准，应该说降息的可能性日渐增大，后续可有所考虑谨慎看多。

　　一、钢铁期货价格平台震荡、小幅盘升，钢材现货价格阴跌显露、跌势收敛

　　当周扁平材跌幅已窄于长材，超跌企稳迹象显露，下跌空间已极其有限。如图1所示，当周钢材价格指数SHCNSI、长材价格指数SHCNSI-L和扁平材价格指数SHCNSI-F分别为2849元/吨、2551元/吨和2821元/吨，分别下跌了7元/吨、7元/吨和2元/吨，跌幅为0.25%、0.27%和0.07%，节前效应明显显露、衰减至极、企稳初显。

　　图1：近五周(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)周末对比　

 　　螺纹钢现货价格跌势维持收敛、期螺已由跌转升，做空势能减弱显著。周五螺纹钢价格指数SHCNSI-RB为2499元/吨，较前周五下跌4元/吨，周跌幅为0.16%(前周跌幅为1.07%)，跌势又显明显收敛，如图2所示。2月13日螺纹钢期货RB1505活跃合约收盘价为2514元/吨，较前周五上涨18元/吨，周涨幅0.72%(前周涨幅0.08%)。前周五夜盘的冲高(2509元/吨)回落与周一日盘的下探(2465元/吨)，构成了当周波动的范围，周二至周五震荡范围呈现收缩状况，仅在2474～2495元/吨区间内徘徊，春节长假即将来临，持单持币选择中，规避风险逐渐占上风，持仓量逐日下降，落袋为安的平仓操作成为主流，周五盘中空单平仓引发回升，总体呈现平台整理、小幅盘升的格局。短期上档仍受MA55与MA89(周五分别在2520元/吨和2529元/吨)的一定压力，节前将面临考验并有被突破的需要;下档受前期低点2441与短线均线的共同支撑，2月下半月的交易将维持平台震荡、小幅攀升的走势，略利于多方。近五周周末价位对比与涨跌趋势如图2所示。

　　图2：近五周螺纹钢、热卷现货期货周五价格(收盘价)对比　

    热卷现货价格跌幅继续收敛，期卷则显回升，这将诱发现卷企稳并跟随反弹，但反弹力度暂显有限。

　　周五热轧板卷价格指数SHCNSI-HR为2662元/吨，较前周五下跌3元/吨，周跌幅为0.11%，明显低于前一周1.81%的跌幅。2月13日热卷期货HC1505活跃合约收盘价为2610元/吨，较前周五上涨26元/吨，周涨幅1.01%，前周跌幅为0.62%，如图2所示。当周期卷活跃合约沿MA5线运行，在周三与周五分别突破MA13(周三价位为2584元/吨)与MA21(周五价位为2604元/吨)的压制，呈现逐日回升、突破盘局的态势。上档中长线均线系统相距甚远，MA34(周五价位分别为2692元/吨)离目前价位在80元/吨以上，对后续运行有吸引的作用;下档短期均线粘合，形成一定的支撑力。近期小幅盘升仍将延续，逐渐向MA34靠拢，略利多方。

　　中板价格跌势已转跌为涨，涨幅虽然细微，局况已在变化，有限回升有延续之需。周五中厚板价格指数SHCNSI-MP为2685元/吨，较前周五上涨10元/吨，周涨幅0.37%，前一周下跌0.11%，已由跌转升。

　　冷轧卷板价格下跌的趋势已改为阴跌，盘跌行情将延续，跌幅会逐渐收敛。周五冷轧板卷价格指数SHCNSI-CR为3640元/吨，下跌12元/吨，周跌幅为0.33%，较前一周1.30%的跌幅又明显收敛，如图3所示。

　　图3：近五周中厚板、冷轧卷板指数比较　

　　进口铁矿石现货价格与期矿价格均显露止跌回升态势，有价格回归的迹象出现，小幅震荡盘升格局应会延续。上周五(2月13日)期矿I1505活跃合约收盘于489元/吨，较前周五(2月6日)收盘价上涨11元/吨，周涨幅2.30%(前周上涨4元/吨，周涨幅0.84%)。窄幅平台震荡、微幅盘升的走势历时14个交易日后，周五已初显向上突破的萌芽。当周依托MA5运行，但受到MA55的明显压制而平台震荡，周五在空单平仓的作用下，突破横盘震荡的态势，呈现震荡盘升，突破盘局的格局，上档MA89(周五价位为498元/吨)虽具较强阻力，但近期将面临考验;下档短线均线则对价格形成较大的支撑力。春节前后仍将该以震荡盘升为主，波动范围或将扩展。

　　进口铁矿石现货价格已有所企稳，变化范围在收敛，后续存在有限回升需要，大商所期矿、新加坡掉期已显回升态势，但力度仍显乏力，因而，平台整理仍将延续，震荡中将略有回升。周五进口铁矿石价格指数SHCNIOI为461元/吨($64.22/t)，当周上涨9元/吨($1.17/t)，周涨幅1.99%(前周跌幅2.59%)，进口矿价已由跌转升，企稳迹象显露;钢之家国产铁矿石价格指数SHCNDOI持平于631元/吨(前周下跌8元/吨)，国产矿价格的补跌态势受到压制，如图4所示。采集统计数据显示，2月13日主要港口进口铁矿石库存量为9605万吨，较2月6日9760万吨减少155万吨，降幅1.59%(前一周减少120万吨，降幅1.21%)，港口铁矿石在加速下降，其中北方15港口库存量下降90万吨，较前一周下降85万吨又有所放大;长江17港口库存量下降35万吨，在前一周下降20万吨的基础又有所放大。

　　图4：进口铁矿石价格指数SHCNIOI与期矿活跃合约价格变化结果对比　

 　　当周青岛纽曼粉矿(含水粉8%)市场价格维持平稳而无变化，折算成干基价格相当于511元/吨，春节长假的即将来临、期矿的窄幅波动的震荡走势，使现矿价格已经企稳并暂处弱平衡状态。

　　本周新加坡铁矿石2015年5月份掉期价格呈现微幅盘升的变化态势，价格波动区间继续略有上移至$60.60～$62.31(前一周为$60.47～$61.91)，按当天人民币中间价折算，约在434.71～447.00元/吨之间，周四(12日)出现了$0.08的微幅下调，终结了当周前三天的小幅盘升，这一状况与前一周相似，截止周四，当周中间价(折算人民币)为440.86元/吨，较前一周439.41元/吨回升1.44元/吨，当周日均成交量为737手，较前一周1100手减少33.06%，价升量缩的横盘震荡盘升格局将延续。

　　图5：部分铁矿石价格变化范围对比　　

 　　上周普氏铁矿石指数变化范围略有上移至$63.25～$61.75(前周$63.00～$61.25)，呈现小幅盘升的格局，与期矿交易价格的演变趋势极其相似，当周普氏3涨1跌1平，处于小跌震荡盘升格局，周五普氏铁矿石指数上涨$1.00至$64.25，创近3周最高价位，较上周五(2月6日)累计上涨$2.00，周涨幅3.21%，短期仍将延续小幅震荡盘升的走势。

　　2月13日粗钢制造成本(全进口矿、进口国产混合配比)分别为2051.80元/吨与2135.04元/吨，较2月6日提升18.94元/吨和8.17元/吨(前周分别降低4.62元/吨和5.36元/吨)，升幅为0.93%和0.38%，粗钢制造成本已止降企稳并略有回升。

　　三、影响近期钢市价格走势的一些因素

　　1月份CPI上涨0.8，较去年同月涨幅继续大幅回落，去年同月上涨2.50%，较上月涨幅回落0.7个百分点，去年同月则持平，当月物价明显滞涨，通缩压力继续有所增强，降息的可能性将增加。

　　1月份PPI为95.7，较上月指数下降1.0个点，保持连续下滑并加速的态势;PPI的加速下滑，去年同月为98.4，环比仅下降0.2个百分点。工业品出厂价格的下滑加剧、实体经济状况不很乐观，需要达到货币政策有限趋松的支持。

　　假如下调存贷款利率，这对实体经济是一大利多消息，虽不会立即产生作用，但会提振市场心态。

　　1月份M2同比增长10.80%，创近年来同比新低，去年同月增长13.20%;

　　较上月涨幅回落2.4个百分点，环比增长1.17%，上年同期1.54%。这有上年度同月基数较高的原因，但绝对增量比上年度同期减少1.22万亿元。

　　1月份新增贷款1.47万亿元，同比增长11.36%，创近年来同比新低，去年同月增长23.36%;

　　较上月涨幅回落一半以上，环比增长110.81%，上年同期173.58%,出现了类似M2同样的增速下降的现象。

　　M2增速已明显放缓，或反映经济发展速率也会放缓，新增贷款增速的下降，或从一个侧面反映了实体经济获贷量值发生了一定的变化。后续钢市产业链受资金流的变化影响将会愈加显露。