转眼间，2019年已过半载，而重庆热轧卷板上半年价格呈现震荡上扬、高位回落的态势。受“金三银四”需求旺盛的影响，钢厂直供订单不断，市场经销商代理量间接下降，库存从3月初至4月底一路下滑，市场一度出现资源奇缺，价格也从3900元/吨上涨至4200元/吨。五一节后，随着需求逐渐放缓，市场代理量陆续到货，规格逐渐补齐，行情再度进入回调阶段。那么6月份淡季来临之际，重庆热轧行情走势将如何？面由笔者从价格、库存、资源占比三方面与大家一起探讨一下。

　　图表1：重庆与上海热轧卷板价格走势图

　　数据来源：上海钢联钢材事业部

　　一、重庆热卷进入下行通道。首先来看价格情况，从上图可以看出，截止5月27日，重庆地区热轧卷板销售价格为4020元/吨，较上月下跌170元/吨，跌幅为4.06%。上海热卷销售价格为4010元/吨，较上月下跌30元/吨。5月份重庆市场热卷跌幅是大于外围市场，主要原因是3、4月份价格一度上涨的根本原因是资源稀缺，钢厂对于市场代理商交货比例不足正常的30%，造成市场短期繁荣景象。进入5月后，本地钢厂排产逐渐恢复，加上外围钢厂资源陆续到货，而市场需求不足以支撑当时价格，市场开始进入下跌行情。

　　图表2：重庆与成都热卷库存走势图

　　数据来源：上海钢联钢材事业部

　　二、重庆热卷库存底部反弹。接下来看一下库存，截止5月24日调查统计重庆主要市场热卷库存量为10.5万吨，成都市场热卷库存量为12.95万吨，两地差距缩小至2.45万吨。从上图可以看出，重庆与成都库存走势基本相同，自去年以来，重钢在成都签订代理经销商，市场份额不断扩大，逐渐影响在重庆市场，投放量趋于紧张。而今年重庆热卷方面是因为增加一些远期、期货企业等，存在暂时无法销售的库存。

　　图表3：2018-2019重庆热卷资源占比图

　　数据来源：上海钢联钢材事业部

　　三、外围资源到货增多。我们再来看一下重庆市流通资源的具体情况。目前重钢占比较去年同期下滑近20%；沙钢、武钢、八钢资源占比不同程度上升。主要是由于今年春节以来重庆价格一路高涨，而重钢又将部分重心分流了到成都以及贵阳区域，市场存在部分空缺份额，造成外围钢厂资源流入。其中沙钢、武钢由于前期重庆与上海价差空间较大原因，个别投机商家，将资源调货至重庆，而八钢受冬季订货需求下滑影响，往重庆投放部分资源以减轻厂库压力。

　　综上所述，随着5月份价格调头向下，重庆与外围之间的价差逐渐收窄，投机商家可操作空间减少，外围资源流入量必定会受影响。本地钢厂方面也会因新增直供订单的下滑，将调整直供与市场之间的投放比例。进入6月份淡季之后，库存压力将逐渐显现，商家出货心态急切，价格不断下滑，但受原料成本高企影响，钢厂利润下滑至警戒线后，将出手干预市场售价。在此情况下，预计6月份重庆热轧卷板市场价格将震荡走弱态势，下行空间在100-200元/吨左右。