11月25日：从需求端角度浅析冷轧价格走势
概述：“金九银十”成为过去，11月份又即将结束。由于市场行情波动幅度较大，安阳、邯郸地区冷轧板卷价格成为全国“洼地”，价格低至5000元/吨左右，当前冷轧板卷基本在5500元/吨边缘试探，而镀锌板卷已跌破6000元/吨，商家整体心态较差，普遍认为现货价格到年前还有下跌空间。2021年的冷轧市场可以说是命运多舛，经受着多重考验：汽车芯片短缺，导致汽车产量销量连续多月同比下滑；取消冷轧产品出口退税，影响冷轧出口，进而对短期消费形成一些压力；近期全球新冠疫情反弹，影响多地物流运输情况等。本文主要从需求角度如汽车、家电出口情况带大家了解后期冷轧价格走势。
一、冷轧全国均价价格走势
从上图可以看出2021年冷轧板卷均价呈现四个过程，首先是1-4月缓慢上涨过程，价格从5700元/吨缓慢上涨到6173元/吨；其次是5-6月呈倒“V”过程，5月开始价格一度拉涨，中旬更是达到今年峰值，最高价格在7285元/吨左右，之后又回落到6100元/吨附近；第三是7-9月小幅震荡过程，基本在100元/吨左右价格之间上下浮动；最后10-11月是大幅下跌过程，短短时间内下跌了1003元/吨，11月8日全国冷轧均价开始往6000元/吨以下发展。截至发稿，现冷轧均价在5542元/吨。
二、汽车、家电产销情况
2021年影响汽车产销量的两大重要因素分别是疫情反复、芯片短缺。从数据上看，2021年2月汽车产销大幅下降，环比减少56%。从3月份开始，汽车月度产销量遭受连续5月滑落，此时汽车销售进入淡季。从9月开始，汽车产销量出现明显反弹。9月汽车产销分别完成207.7万辆和206.7万辆，环比分别增长20.4%和14.9%，但同比下降仍较为明显，分别为17.9%和19.6%。整个2021年1-9月总产销分别为1824.3万辆和1862.3万辆，同比增加7.5%和8.7%。如果按照2020年产销量进行测算，10-12月份月均需完成232.96万辆和223.6万辆，而这个数字，基本是今年的最高水平。上半年以来，车企由于芯片短缺导致各大车企并没完成产量增幅目标，而从当前的情况看，“芯片”短缺问题很难解决，预计2021年车企为很难完成全年产量目标，因此四季度的汽车行业表现偏差。
国家统计局数据显示，2021年10月我国空调产量1454.9万台，同比增长6.0%；1-10月累计产量18092.4万台，同比增长12.3%。冰箱产量763.6万台，同比下降13.5%；1-10月累计产量7412.2万台，同比增长0.3%。洗衣机产量766.8万台，同比下降8.7%；1-10月累计产量6968.5万台，同比增长12.4%。彩电产量1759.2万台，同比下降5.5%；1-10月累计产量14889.0万台，同比下降4.9%。由于“能耗双控”，部分地区限电等影响，制造业明显受到限制，家电行业产量整体增长或难维持，各类产品产量处于低水平。
三、中国冷轧出口情况
据海关数据显示，今年1-10月份冷轧板卷出口总量为625.76万吨，较去年同期增加351.1万吨，同比增幅高达56.1%。2-4月，由于国内外价差明显，多数钢厂及贸易商出口量明显增加。从4月份数据看，单月出口量在83.43万吨，对比2020年4月份，同比增幅为45.85%。而在5月，我国冷轧出口数量大幅下滑，单月出口量在54.59万吨，造成出口量大幅减少的主要是因为5月取消热轧出口退税之后，市场对于冷轧出口退税取消本身已有预期，市场都不敢轻举妄动，一直等待政策落地。6月冷轧出口量，更是达到今年峰值，高达91.23万吨。今年7月29日下午，财政部税务总局发布公告，自2021年8月1日起，取消部分产品出口退税，其中涉及比较多的主要是冷轧、镀锌品种。从数据上我们也可以看出，取消冷轧出口退税以后，短期内影响较为明显，出口量减少，而在8-9月又恢复到稳定状态。从数据上明显看出，退税取消执行当月影响较为明显，后期影响作用将会逐步减弱，出口退税取消的负面影响有限。
四、总结
汽车方面看，10月汽车芯片供应短期情况有所缓解，较9月回升10%，同时，多家汽车制造商近期称计划提高产量。9月，马来西亚疫情较为严重，多家汽车芯片加工厂停减产，导致全球汽车芯片供应出现明显短缺。但随着疫情状况逐步好转、芯片企业积极扩张产能，近期国际市场汽车制造商均释放出积极的扩产信号。往年10月是汽车行业补库存的最佳时机，但由于今年供给受限，整体库存仍处于低位水平，或造成年底冲量困难，部分需求有望转移到2022年。
家电情况看，家电行业将继续受生产端的影响。“能耗双控”的考核要求短期不会放松，原材料成本上升的影响到下游的消费，厂商促销力度减弱，产品上涨的价格让更多消费者选择观望，家电制造业将在供销两端受到挤压。短期内，对板材的需求形成利空，但在“限电”管控力度放松后，家电行业将会出现明显反弹，届时会提升一定的板材需求。
出口方面看，2021上半年出口情况冷轧板卷呈明显增长态势，一方面，上半年国外需求复苏及高价格带来的出口积极性利好；另一方面，基于5月对于热轧出口退税取消之后，市场对于冷轧出口退税取消本身已有预期，最终只是等待政策落地而已，因此，在这期间，整体出口操作及通关明显提前，这对于出口量也带来较大支撑。冷轧取消出口退税以后，出口量有一定程度减少，但同比去年依旧呈明显增长态势，退税取消有一定的负面影响，但是后期影响作用将会逐步减弱。
综合来看，笔者认为四季度冷轧品种处于供强需弱格局，价格上很难有较大起色，不排除在需求持续走弱的情况下四季度价格呈现震荡下跌可能。无论是汽车家电在四季度都有望有一定的增长，但并不能完全改善当前需求疲软的现状。
