春节后钢材价格反弹的几率
近期，钢市价格转为继续下跌。2015年1月5日~1月9日，长材价格由此前的微幅上涨转为大幅下跌，板材价格跌幅则比前期扩大。2015年以来，钢市仍然呈现下行趋势。
在利空因素主导下，当前钢材市场价格仍处于下跌通道之中，而春节前预计钢市的低迷态势不会有所改观。
首先，目前钢市的利空因素就是经济增速下滑、市场处于传统淡季、需求低迷，这也是属于往常钢市的传统利空因素。当前，市场已经普遍预期各项宏观数据仍将处于弱势，2014年全年GDP(国内生产总值)增速较难超过7.5%。而且，近期有机构预测，2015年我国GDP的增速将维持在7%左右。另外，我国大部分钢材市场处于冬季，下游行业开工率下降，需求普遍不足。业内机构近期发布的2014年12月份钢铁流通业PMI(采购经理指数)总指数为44.9%，降至历史最低点，显示需求萎缩，钢铁流通市场较为低迷。
其次，近来对钢市影响最大的利空因素是国家取消含硼钢出口退税。时下，该政策的利空效应正在“发酵”，虽然钢材出口市场受到的实际影响尚未显现出来，但市场信心遭到了严重打击。受冲击最大的是螺纹钢、线材等建筑钢材，贸易商普遍以出货为主，降价销售，致使商家之间的价格竞争更加激烈，带动现货市场价格震荡回落。业内人士认为，出口退税的利空效应估计在2015年3月份之后才会逐渐减弱，这之前钢市需要时间消化这一利空因素。在传统钢市淡季，这一利空政策对市场的影响可谓是“雪上加霜”。
不过，市场对于春节后的钢价走势有反弹预期。
其一，钢材价格在2014年持续单边下行并且2015年持续下跌，导致钢价进入了“超跌”状态，已经具备了阶段性反弹的条件。2015年开始，钢材和铁矿石期货价格上涨后回落，一定程度上就是一种对市场的试探。
其二，基础设施建设项目集中批复。2014年最后2个月时间里，国家发展改革委连续批复数十个交通基建项目，投资额已经超过了1万亿元;还有172项重大水利工程开工建设，投资超过6000亿元;环境保护方面“大气十条”(治理雾霾的相关举措)和即将出台的“水十条”(一项重大污染防治计划)，投资规模将近4万亿元。这增强了市场对春节后钢材需求量增加的信心。
其三，新环保法预计将缓解钢市的供应压力。2015年，号称史上“最严厉”的新环保法已经生效。新环保政策若能顺利执行，会使钢材生产成本普遍增加，并淘汰一批生产企业，缓解钢材市场早已不堪重负的供应压力。不过，目前也存在对新环保法过于严格而难于执行的疑虑，短期内其执行效果如何还有待观察。
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2015年以来，螺纹钢、热轧卷板期货价小幅冲高后继续回落。螺纹钢期价再度考验2014年12月低点支撑，热轧卷板则创出了历史新低。需求偏弱而供应增加弹性仍大，在低库存和“一带一路”改善供需的乐观情绪下，钢价在历史低位存在一定反弹动能，但仍难改振荡下行格局。
钢材库存压力缓解
去年3月—12月下旬，螺纹钢社会库存由1033.2万吨历史高位趋势性回落至379.73万吨。近三周才开始转而回升，累计升42.59万吨至今年1月9日的433.3万吨，但较上年同期降低25.3%。热轧卷板库存243.3万吨，同比降37%。各类钢材社会库存总体同比降幅26.2%。
由此可见，当前钢材社会库存压力普遍缓解。钢贸商限于资金压力和看淡钢材后市，维持低库存运作，现阶段冬储意愿不足。近期代表性钢厂纷纷采取降价走量方式降低自身库存压力。预计钢贸商补库力度有限，年末终端施工放缓，低库存下钢价仍难受到太多提振。
房地产、汽车用钢需求增速下滑
钢铁需求强度与固定资产投资增速密切相关，2014年1—11月我国固定资产投资同比增15.8%，较上年同期增速降4.1个百分点，成为2002年2月以来最低增速。主要用钢领域房地产开发、汽车生产增速明显下滑。2014年1—11月我国房地产开发投资8.67亿元，同比增11.9%，较上年同期降7.6个百分点;同期汽车产量累计2301.6万辆，同比增8.6%，较上年同期增速下滑9.7个百分点。截至2014年11月，房地产开发资金来源累计11.01万亿元，同比仅增0.6%，增速下滑27个百分点。
在房企面临资金压力和房价下调预期下，2015年房地产投资增速仍可能维持稳中趋降态势。2014年年末深圳进行汽车突击限购，为该地汽车消费增量猛踩刹车。随着社会对环保重视程度普遍提高和各地拥堵程度加剧，预计2015汽车产销速度可能继续趋缓。
供应压力未有效缓解
2012—2013年，我国钢铁行业产能利用率连续维持72%的低位。2014年1—11月我国钢材产量10.2亿吨，同比增4.5%。预计2014年我国钢铁产能利用率仍在77%以下。新修订的《环保法》已于2015年1月1日施行，将加重对环保违法的惩处力度。
当前，焦炭、焦煤供应偏松，几大国际铁矿石供应商继续大幅扩产冲击市场，当前原料成本同比降37%以上而同期钢价跌幅仅为22%，钢厂利润有所改善。随着钢铁企业环保投资的逐步到位，后期若钢厂预期需求好转，钢材产量仍具有较大提升潜力。在此背景下，钢价缺乏强劲反弹动能。
综合来看，年末需求偏弱，基建投资和出口对需求提振不如预期乐观。低库存下，钢价在历史低位可能会出现一定反弹动能，但仍难改当前偏弱振荡的格局。
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